Actifs · Non coté
Longtemps réservé aux institutionnels, l'investissement en entreprises non cotées s'ouvre au grand public — avec des rendements historiques de 8 à 15 %/an.
Le Private Equity — ou capital-investissement — désigne l'investissement dans des entreprises non cotées en bourse. Un fonds de PE lève de l'argent auprès d'investisseurs, prend des participations dans 15 à 30 sociétés, les aide à croître ou à se transformer pendant 5 à 10 ans, puis les revend à un industriel, un fonds plus gros, ou via une introduction en bourse. Sur longue période, la classe d'actif a historiquement surperformé les marchés cotés de 2 à 5 points par an — au prix d'une illiquidité totale et d'un risque de sélection considérable.
La démocratisation date de 2024 avec les ELTIF 2.0 (European Long Term Investment Funds), qui ont abaissé les tickets à 1 000-10 000 €. Les principaux acteurs :
Un fonds de PE commence par appeler votre engagement au fil des investissements (2-4 ans), puis génère peu ou pas de valorisation les premières années, avant que les sorties (revente des sociétés) ne créent la performance sur les années 5 à 10. Résultat : votre relevé peut afficher une valeur inférieure à votre investissement pendant 2 à 4 ans — c'est normal, c'est la fameuse "J-curve". La patience est le prix à payer pour la performance long terme.
Pour un investisseur particulier, un poids de 5 à 15 % maximum du patrimoine financier est raisonnable, uniquement si votre épargne de précaution est constituée et que vous n'aurez pas besoin de ces sommes pendant 8-10 ans. Il faut aussi diversifier sur plusieurs millésimes et plusieurs stratégies pour réduire le risque de sélection.
Le Private Equity (capital-investissement) consiste à investir dans des entreprises non cotées, souvent en croissance ou en transformation. Vous devenez actionnaire, la société grandit pendant 5 à 10 ans, puis est revendue avec (idéalement) une forte plus-value.
Les meilleurs fonds visent 8 à 15 % net annuel sur 8-10 ans. Historiquement, le PE surperforme les marchés cotés de 2 à 5 points par an, mais avec une dispersion énorme : le premier quartile fait 15 %, le dernier peut être négatif.
Depuis 2024, plusieurs plateformes (Ramify, Altaroc, Peqan, Moonfare) proposent des FCPR / ELTIF accessibles dès 1 000 à 10 000 €. Les fonds institutionnels restent réservés aux investisseurs disposant de plusieurs centaines de milliers d'euros.
Perte partielle ou totale du capital investi, illiquidité totale pendant 6 à 10 ans, appels de fonds progressifs (vous vous engagez sur un montant, versé au fil de l'eau), risque de sélection du fonds — l'écart entre bons et mauvais gérants est immense.
Le PEA-PME (plafond 225 000 €) offre l'exonération d'impôt après 5 ans sur les fonds éligibles. L'assurance-vie donne accès à des FCPR en UC avec la fiscalité assurance-vie. Le CTO reste possible mais avec la flat tax à 30 %.
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